關鍵時刻！台積電法說會站上半導體風口浪尖，看見下一波轉折訊號

台積電法說會 4/17 登場：產業與市場的焦點

台積電 2025 年 Q1 法說會 即將登場，正值半導體產業多空交錯、地緣風險升高之際，市場高度關注其對未來的展望與策略調整。

本次法說會的時點格外關鍵。一方面， AI 與先進製程需求持續帶動台積電成長；另一方面，外資雖未降評等，卻紛紛下修目標價，反映市場對短期變數的審慎態度。

隨著美中貿易緊張升溫、美國可能重啟川普關稅政策，加上與英特爾合作的市場傳言，台積電的每一句說法都可能牽動全球供應鏈情緒。

本次法說會，不只是季報說明，更被視為觀察半導體走勢的關鍵風向球。

AI動能未歇：先進製程與高效運算的關鍵角色

AI 浪潮帶動的高效能運算（HPC）需求，持續成為台積電成長的主引擎。無論是 AI 伺服器 的 GPU 需求、還是先進封裝（如CoWoS）的供應能力，台積電都握有絕對技術優勢。

法人普遍認為，即便市場波動、終端需求有雜音，AI 相關訂單的結構性增長仍具支撐力。

隨著 2 奈米製程 預計於今年下半年量產，台積電將正式邁入新一代先進製程周期。

市場關注此次法說會是否進一步揭露產能狀況、客戶下單意願，以及先進封裝產能是否如預期保持滿載。這些訊號，將直接影響市場對其全年營收與獲利表現的預估。

在產業技術門檻日益拉高的當下，台積電是否能持續領跑 AI 晶片 與製程創新，將是市場信心的核心指標之一。

美國擴產效應：資本支出的兩難選擇

台積電近年積極推進海外佈局，特別是對美國的投資進一步擴大。

今年 3 月，台積電宣布將在美國加碼至 新台幣 1,650 億元，用於建設晶圓廠、封裝廠與研發中心，顯示其對地緣分散化的重視。然而，這筆龐大資本支出也引發市場對獲利空間被壓縮的疑慮。

法說會將成為投資人觀察資本支出規模是否調整的關鍵時點。若未來幾季的資本開支進一步上修，可能會對自由現金流與股東報酬造成壓力。

此外，隨著美國本地營運成本遠高於台灣，法人也將關注美國廠區的效能與時程管理狀況。

對台積電而言，資本支出不僅是投資未來的象徵，也代表著在全球政治與市場壓力下的策略應變。如何在維持競爭力與財務穩健之間取得平衡，將是下一階段的挑戰重心。

地緣政治壓力升溫：川普關稅與英特爾合作案成關鍵考題

川普日前宣布對海外半導體加徵懲罰性關稅，雖美國關稅暫緩90天實施，但已引發市場對供應鏈重組與成本壓力的高度警戒。

台積電是否能獲得「彈性處理」，將成關注焦點，也牽動其美國擴廠策略是否具備政策對沖意涵。

與此同時，英特爾合資傳聞仍未釐清，多家外資質疑該案可能稀釋台積電的技術優勢與毛利率。摩根士丹利認為台積電須在法說會中正面回應，釋放穩定訊號。

AI 仍是法說主軸，但市場已有雜音。野村指出，輝達與部分 ASIC 客戶 已削減 CoWoS 訂單，下半年恐不再供不應求，加重外界對 AI 動能 放緩的疑慮。

整體而言，政策風險與合作案變數正同步升溫，法說會將是台積電重新定調全球布局與市場信心的關鍵時刻。

外資動向解析：降價不降評的訊號意涵

在台積電法說會前夕，多家外資同步調降目標價，顯示市場對中短期風險的審慎態度。

包括高盛、摩根士丹利、野村、花旗等機構，皆因川普關稅、英特爾合資傳聞及AI需求雜音等不確定因素進行調整。

值得注意的是，儘管目標價普遍下修，評等多仍維持在「買進」或「優於大盤」，顯示外資對台積電長期競爭力與技術領先仍具信心。這樣的「降價不降評」，反映出市場並非全面看空，而是在等待更多明確訊號。

本次法說會的內容，將直接影響外資對全年營收預測與資本支出評估的調整方向，尤其在 AI 訂單能見度、美國擴產進度與政策風險應對方面，企業訊息的清晰度將成為左右市場氣氛的關鍵。

結語：轉折訊號已現，法說會將如何定調未來？

2025 台積電法說會時間於 4/17 下午2:00開始（美東時間02:00舉行）。

台積電，現正處於產業成長與政策風險交會的臨界點。

一方面，AI與先進製程仍是推動營收的重要引擎；另一方面，來自川普關稅、全球地緣變局與外資調整的壓力，也使市場對其未來發展趨於謹慎。

此次法說會不僅是對第一季財務表現的說明，更是一次關鍵的市場溝通。外界期待台積電能明確回應關鍵議題，包括如何應對美國政策風險、澄清與英特爾合作案的真實性、以及是否持續擴大對AI的技術與產能投資。

在全球科技產業進入新一輪變革周期的此刻，台積電的動向無疑仍是產業風向標。這場法說會能否為市場帶來確定性訊號，將是決定未來股價走勢與投資人信心的關鍵節點。

如果你希望獲得更多川普關稅相關資訊，請關注今日543，提供您最完整的新聞資訊。

【相關新聞】英特爾Intel迎來新時代！陳立武接掌 CEO，盤後股價飆升13%

【相關新聞】張忠謀新書發表會爆：基辛格被英特爾「離職」原因！